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长期来看，金融周期是制度问题。每一轮波澜壮阔的金融周期往往始于金融自由化，金融监管与货币政策放松，金融创新活跃，赋予金融周期跨越短期经济周期的力量。中期来看，金融周期是债务问题。金融周期表现为信贷或债务的扩张与收缩。债务扩张刺激经济增长，债务收缩抑制经济增长，当前债务扩张增加未来债务风险，债务的不可持续最终导致危机爆发。

回顾陆奇进入百度之初，百度还陷在200亿投入O2O大战的泥潭，转型AI战略尚没有清晰的思路，股价一度降至161美金，滑落到BAT阵营的边缘。陆奇进入百度后确立的战略是：All-in人工智能；做Feed流的战略主航道，通过手机百度重塑移动搜索的地位并抢占内容市场；以及重视百度百科、百度地图、百度知道这类优势业务。

苏宁表示，公司通过收购家乐福中国能够进一步丰富公司智慧零售场景布局，加快大快消类目的发展，有利于降低采购和物流成本，提升公司市场竞争力和盈利能力。继年初收购万达百货之后，苏宁易购再次收购线下零售品牌。6月23日，苏宁易购公告称，公司全资子公司苏宁国际拟出资48亿元收购家乐福中国80%股份。本次交易完成后，苏宁易购将成为家乐福中国控股股东，家乐福集团持股比例降至20%。苏宁易购将进一步完善全场景、全品类布局，增强在大快消品类的市场竞争力，为用户带来更场景化、更有价值的购物体验。

这样一看，两个产品的体验和保障还是一样的吗？不是。问题出在哪里呢？也许是就像来信人所反映的那样，相互宝赔付周期过于漫长，但是，难道相互宝/相互保不是同一个体系在运营吗？不大能相信他们在运营中采取了双重标准。所以，我不知道答案。接下来我们会继续去了解，到底发生了什么。至少，对于我作为一个用户来说，相互保“升级”为相互宝，到底意味着什么，即便已经如上所述下了一番功夫，也很难清晰知晓。

18个月新人津贴期过后，是否会有代理人出走？会有，但友邦保险新人一年后的留存率能达到50%左右。从21世纪经济报道记者采访的友邦保险离职代理人情况看，选择离职大体有三种原因：一是本身对转型期待高，认为保险代理人钱好赚，对前期起步的辛苦，以及长期投入认识不足，短期收益与预期并不匹配；二是本身家庭条件好、客户资源丰富，不差钱，选择多，主要为打发时间，但由于没有坚定的目标和信念，找不到定位和意义；三是为给自己和家人购买保险，顺势加入，但在给自己、家人和朋友购买保险后，不想做或做不下去。

杠杆高企、风险暴露和政府调控是金融周期见顶的主要原因。金融周期上半场中，中国宏观杠杆率快速攀升，政府部门、非金融企业部门和居民部门轮番加杠杆，上升空间已极为有限。地方政府、国有企业和房地产部门是三大加杠杆主体，引发产能过剩、僵尸企业、资产价格泡沫等问题。债务负担沉重，信贷扩张后继乏力，经济规律发挥作用，金融周期面临转向的调整压力。局部风险开始逐渐显露，债务违约增多，银行不良率上升，资产价格大幅波动。为防范系统性风险爆发，政府加强调控，实体经济去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，金融领域紧信用叠加严监管，从而加快了金融周期的见顶回落。